Cession et transmission d’entreprise

Le guide de la cession transmission entreprise

Sur cette page, nous allons alors vous expliquer comment se déroule une cession transmission d’entreprise. Nos experts vous présentent dès lors l’intégralité du processus.

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• Quand vendre mon entreprise ?
• Les étapes de la cession d’entreprise
• Combien vaut mon entreprise ?
• La présentation de ma société
• A qui céder mon entreprise ?
• De la négociation des conditions au closing
• Bénéficiez d’un accompagnement d’expert

Quand vendre mon entreprise ?

Comme nous l’expliquions en introduction, il y a effectivement de nombreuses raisons pour décider de vendre son entreprise. Départ à la retraite, « envie de changer d’air », « sensation d’avoir fait le tour du métier », etc. Les nombreux dirigeants d’entreprise que nous avons accompagné dans leur cession d’entreprise ont chacun une raison particulière.

Ainsi, lorsque la décision est prise, y’a-t-il une meilleure période pour mettre en vente votre société ? La réponse est non. Il faut noter que la cession d’entreprise prend un certain temps. On observe qu’il faut en moyenne entre 8 et 18 mois pour la transmission d’entreprise.

Anticiper la cession transmission entreprise

Il peut être intéressant aussi d’anticiper la cession de votre entreprise et de la préparer en amont. En effet, on observe une différence notable entre une transmission préparée et une cession non préparée.

Dans le cas où la cession d’entreprise est anticipée, on observe de nombreux avantages pour le dirigeant cédant. Une valorisation des titres optimisée, une identification en amont des potentiels points de blocage pour un repreneur, mais aussi préparer « l’après cession » : que faire ? comment bien gérer le produit de cession ? etc.

Contrairement à une transmission d’entreprise qui ne serait pas préparée, pour lesquelles on peut souvent observer des audits d’acquisition plus conséquent.

D’une façon générale, prendre les devants et communiquer sur l’entreprise en toute transparence sera un réel avantage pour le dossier et donnera confiance au repreneur positionné.

Pour toutes ces raisons, être accompagné par un expert de la cession d’entreprise vous permettra de renforcer votre dossier de cession. En effet, Arcalfia vous accompagne sur la préparation de la vente de votre société, la valorisation des titres, l’identification et validation du repreneur. Mais aussi préparation de l’après cession : identification d’une nouvelle cible d’acquisition, placement du produit de cession, réinvestissement du produit de cession, etc.

Combien vaut mon entreprise ?

La préparation à la cession d’entreprise, étape clé

Comme nous vous l’indiquions ci-dessus, il est effectivement très important de préparer la cession d’entreprise en amont. En général, vendre son entreprise est l’aboutissement d’une vie professionnelle. Il est donc primordial que ce processus de transmission d’entreprise se déroule de la meilleure des manières.

Une cession d’entreprise préparée permettra de bénéficier par exemple d’une valorisation optimisée, d’un projet après-cession. Ou encore l’identification en amont des facteurs à éclaircir pour faciliter la compréhension et l’audit du repreneur positionné.

La valorisation d’entreprise

Dans un premier temps, il faudra définir la juste valeur de la société. Attention toutefois, valeur d’entreprise et prix de marché ne sont pas des synonymes. En effet, la valorisation des titres de l’entreprise est le résultat d’une analyse, de l’application de différentes méthodes. Alors que le prix de marché est la conséquence d’un accord, d’un croisement d’une offre et d’une demande.

La valorisation d’entreprise a pour but premier de définir une fourchette de valeurs. On pourra alors affirmer que la valeur de la société se trouve raisonnablement dans cet intervalle.

Il existe un grand nombre de techniques de valorisation. Basée sur la rentabilité, la création de valeur, ou encore des méthodes patrimoniales, basées sur la valeur des actifs.

Nos experts en finance d’entreprise prennent également en compte l’environnement extra-financier de votre société. En effet, il peut y avoir plusieurs éléments qui n’ont pas d’impact direct ou visible sur les bilans comptables. Mais pour autant, ces éléments présentent une grande valeur à prendre en compte dans l’analyse : qualité de la clientèle, manière de réaliser le CA, etc.

Retrouvez notre point détaillé sur la valorisation d’entreprise ici

La présentation de la société

Dans un second temps, toujours dans la préparation de la cession d’entreprise, il faut mettre l’entreprise en valeur. Fort d’un grand nombre d’opérations réussies, nous avons développé, au sein d’Arcalfia, nos propres modèles de document de présentation. Aussi bien des dossiers étoffés que des documents synthétiques et visuels.

Dossier d’analyse et valorisation financière, mémorandum de présentation, blind teasers de l’opportunité ou encore communication dans nos réseaux. Votre opportunité est visible tout en restant totalement confidentielle.

Quel repreneur pour mon entreprise ?

Être visible mais discret

Il faudra ensuite trouver preneur pour votre société. Les repreneurs d’entreprise sont nombreux et se font souvent connaître, essentiellement auprès des cabinets de M&A, CCI, CRA… Toutefois, comment être sûr du sérieux du repreneur, de la véracité des informations communiquées ?

Nous mettons en oeuvre, en amont, un processus strict de contrôle et de tri des repreneurs : CV et motivations, ou encore justificatif d’apport. De telle sorte que chacun des profils qui vous est présenté est validé par nos experts en M&A.

Nous proposons également l’approche en direct de sociétés de votre métier ou de métier connexe pour proposer votre entreprise en cible de croissance externe. Ainsi, notre département Marketing direct est à votre service pour la réussite de votre transmission entreprise.

Sélectionner un profil pertinent

Enfin, nous sélectionnerons avec vous une shortlist de repreneurs à qui communiquer le dossier et les éléments financiers et comptables de votre société. Ces derniers pourront donc prendre connaissance de plus de détails sur votre entreprise et confirmer / infirmer leur intérêt.

Cette étape débouchera sur la réception des LOI ou lettres d’intention, qui viendront confirmer officiellement l’intérêt des repreneurs. C’est en fait la première étape pour la validation d’un prix final. En somme, il vient poser les bases du futur protocole d’accord.

Ensuite, il faudra choisir un repreneur avec lequel nous avancerons en exclusivité. Ce dernier commencera alors son audit d’acquisition approfondi : accès à tous les éléments de la société, contrats, etc.

Conclure la cession transmission entreprise

La négociation des conditions

Ainsi nous avons, à ce moment du processus de cession d’entreprise, accepté la proposition d’un repreneur. Son audit d’acquisition avance bien jusqu’à présent. Il est donc temps de se plonger dans la rédaction des documents et la négociation des conditions de la cession.

Nous allons notamment fixer et négocier le prix final de la cession. Le prix qui sera fixé peut alors varier par rapport à celui indiqué dans la lettre d’intention du repreneur. En effet, certains éléments, de l’audit d’acquisition ou à la sortie d’un nouveau document comptable (dernier bilan, situation intermédiaire), peuvent amener à revoir, à la hausse comme à la baisse, le prix final.

Il s’agira également de négocier les autres conditions importantes pour la cession et le bon déroulement de la reprise de la société. Nous pouvons par exemple citer la GAP : Garantie d’Actifs et de Passifs.

La GAP protège en fait le repreneur après la cession. Ce dernier pourra l’activer en cas de litige ou d’élément à payer, trouvant sa source avant la reprise. Certes, cela est une sécurité pour le repreneur. Mais il faut bien la négocier. Nos experts en transmission d’entreprise mettent leur expérience à votre service dans cette étape. Seuil d’activation, montant de la garantie, mais aussi durée et dégressivité dans le temps. Ce sont des critères certainement essentiels pour établir une « bonne » GAP. C’est-à-dire optimale pour le cédant comme pour le repreneur.

Le closing de l’opération

En fin de compte, toutes les conditions sont négociées, les documents officiels rédigés. Vous pouvez vous dire que tout est réglé et que la cession est actée. Toutefois, même un bon accord n’a de valeur qu’une fois signé ! En effet, ne relâchez pas votre vigilance. Certains deals ne vont finalement pas au bout.

Nos experts vous accompagnent jusqu’à ce que la vente de votre entreprise soit officielle. Il est régulièrement arrivé que nous ayons à auditer de nouveaux peu avant la date de closing pour justifier qu’il ne remettait pas en cause la cession d’entreprise : audit des stocks, des balances clients, etc.

Grâce à notre département financement, nous sommes également en mesure d’accompagner le repreneur dans la recherche du financement de rachat. En effet, l’obtention d’un accord bancaire est une condition suspensive à lever pour valider la transmission d’entreprise. C’est donc l’unique cas où nous pouvons conseiller les deux parties sans conflit d’intérêt. Puisque l’obtention d’un financement de reprise est aussi l’intérêt de notre client cédant.

L’accompagnement post-cession

L’accompagnement du repreneur

Finalement, le processus s’est déroulé sans accrocs dans son intégralité. Vous avez passé le témoin et le repreneur est donc le nouveau chef de l’entreprise. Cependant, votre histoire commune ne s’arrête pas là. En effet, il est toujours prévu une période d’accompagnement du cédant. Les conditions de cette période sont inscrites dans le contrat de cession des parts et sont négociées au moment de sa rédaction.

Nous conseillons toujours à nos clients cédants, aussi bien qu’aux repreneurs que nous rencontrons, de limiter cet accompagnement à une durée de 6 mois. Toutefois, la durée de cette période reste subordonnée à l’activité de l’entreprise, il n’y a pas de règle générale. Cet accompagnement du cédant doit notamment servir à la présentation du repreneur à tous les clients, repreneurs et parties prenantes de la société.

L’accompagnement du cédant

Pour Arcalfia, expert de la transmission d’entreprise, la mission d’accompagnement du cédant ne s’arrête pas là. En effet, nous vous proposons de continuer de vous accompagner après la cession d’entreprise. Vous pouvez avoir de nombreux projets de vie pour votre après-cession, mais également être à l’écoute de nouvelles opportunités. Nous pouvons donc vous proposer plusieurs accompagnements post-cession.

• Des pistes de réinvestissement de la plus-value : notamment pour l’optimisation fiscale de cette dernière
• La recherche d’une nouvelle cible d’acquisition
• Vous présenter nos partenaires Gestionnaire de Patrimoine, gestionnaire d’actifs

Être accompagné par un expert de la cession transmission entreprise

Vous l’aurez donc bien compris, le processus de cession d’entreprise est long et fastidieux. Il comporte de nombreuses étapes, est très chronophage et l’accord peut être remis en cause ou invalidé jusqu’à la fin du processus. C’est pourquoi être accompagné par un expert de la transmission d’entreprise est important. Sans trop prêcher pour notre paroisse, avoir un spécialiste du M&A dans votre équipe est un atout majeur.

Notre équipe est essentiellement composée d’ingénieurs financiers. Nous sommes formés aux montages financiers complexes et LBO, et sommes donc en mesure de vous accompagner au mieux pour votre cession d’entreprise.